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      誰先“逆風起飛”?

      原作者: 李曼寧 |原發: 證券時報網

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      若回看最接近本次疫情的2003年“非典”時期,當時整個民航恢復到原來的運量周轉水平,耗時約半年到9個月時間。


      新冠疫情沖擊下,這一次,國內民航需要多久恢復?羅蘭貝格企業管理(上海)有限公司執行總監李雷說:“整個新冠疫情范圍更廣,控制更加嚴格,加之民航本身在發展程度上也較非典時發達,所以影響周期會更長。以我們目前的判斷,國內民航整體恢復的時間跟整個中國經濟的恢復可能會有一定關聯度,樂觀的情況下,假如經濟看好,恢復原來的周轉水平,可能會比非典更久一點。如果疫情在全球蔓延嚴重,國內的恢復可能會優于國際,但無論是國際旅游、還是商務出游的恢復,可能需要一年時間或者更長。”


      中國目前是僅次于美國的全球第二大民航市場,2019年全行業營收達到1.06萬億元。


      西部證券研究認為,目前需求最差期或已過,雖然國際和地區市場仍在低谷,但國內市場在逐步恢復中。疫情后被壓制延后的需求將強勁反彈(公商務早于因私,國內早于國際地區),同時供給繼續偏緊,行業集中整合有望加速,帶來較大的票價和業績彈性,航司盈利能力將得到顯著改善。


      眼下,哪類航司有望率先走出疫情陰霾?李雷認為,總體上,商務航線占比較多、大機場航空時刻相對較好的大型網絡航司,即國航、東航、南航三大航,以及以春秋航空為代表的低成本航司,恢復速度會相對更快。


      首先,收入來源角度。中國客群分為兩大類,一類是商務客群,主要為集中在中國一線城市之間的對飛,比如北京—上海、北京—廣州這類航線。另一類為旅游休閑客群,比如三亞、九寨溝這類航線。從恢復來講,由于各行業逐步復工,商務航線要早于旅游航線,后者人群信心的恢復還尚需時日。


      最新數據顯示,目前,國內航班量已恢復到正常水平的40%左右,涉及的客運航班主要集中在西南、西北等勞務輸出地到長三角、珠三角等地區。其中,深圳、成都、重慶等機場航班量恢復到正常水平的60%以上。


      其次,商業模式維度。航空公司可分為全服務航空公司與低成本航空公司。在收入急劇下降的時候,誰對成本研控越好,誰更可能在危機中存活得更好。以春秋為代表的低成本航司在成本控制上表現更優越,所受影響相對更小一點。


      再次,運輸需求角度。疫情對客運航司的影響是全面的,人員流動減少后,客運航司整體收入停滯,但相對來講,航空貨運的業務在整個周期里的影響相對小一些。


      (編輯:王星


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