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      300億收購新冠“救命機”,美敦力欲壟斷ECMO市場

      原作者: 余詩琪 |原發: 藍鯨財經

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      隨著新冠疫情在全球爆發,被稱為新冠肺炎“救命機”的ECMO(體外膜肺氧合,俗稱“人工肺”)備受矚目,一些大型藥企也悄然布局。


      連日來,美敦力正在與LivaNova進行早期收購談判的消息不脛而走,引發醫藥界熱議,分析師預測此次收購價約為44億美元(約合人民幣306億)。


      而且對LivaNova感興趣的并不只有美敦力,據Reorg Research報道波士頓科學、愛德華生命科學、強生也有收購意向。不過,上述消息尚未獲得美敦力、強生等公司公開承認。


      事實上,作為全球第一大體外循環公司,LivaNova在人工心肺機領域一直處于全球領先地位,和邁柯唯、美敦力一起牢牢占據ECMO全球市場前三名,一旦收購成功,必將加固美敦力再ECMO市場的壟斷地位。


      根據MarketsandMarkets研究報告,2016年僅是這三家公司就占據全球ECMO設備市場65% - 70%的份額,我國400余臺ECMO大多由上述三家跨國械企生產。


      新冠疫情的爆發,讓ECMO這種在國內非常少見的醫療設備忽然成了大家眼中的“救命機器”。國家衛健委在《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案》(試行第五版)中納入ECMO,建議對于常規治療不佳的危重型患者可采用ECMO作為挽救性治療。


      一位醫藥分析師對藍鯨財經表示,LivaNova最新公布的財報并不亮眼,但卻接連接到美敦力、強生這些巨頭的橄欖枝,或許與近期疫情催生的爆發式需求有關。


      疫情或催生ECMO市場十倍增長


      3月12日凌晨,世界衛生組織(WHO) 正式宣布,新冠肺炎疫情的爆發已經構成一次全球性“大流行(Pandemic)。截至發布會召開時,按照世衛組織收到的各國通報,全球已確診11.8萬例新冠肺炎,波及110多個國家,導致近4300人失去生命。


      同一天,美國總統特朗普在白宮就新冠肺炎疫情發表了講話。他說,美國采取了多項強有力的措施來防控疫情。其中一項措施是美國將在接下來30天內暫停除英國外所有歐洲國家前往美國的旅行。此外, NBA官方宣布,受新冠疫情影響暫停2019-2020賽季。


      全球疫情告急,海外死亡人數突破千人,重災區意大利的死亡率超過5%。危急時刻,被稱為“救命機器”的ECMO再次吸引了所有人的關注。


      據了解,ECMO 全稱為 Extracorporeal Membrane Oxygenation,體外膜肺氧合,即俗稱的人工心肺機、“葉克膜”,用于對重癥心肺功能衰竭患者提供持續的體外呼吸與循環,以維持患者生命。


      其工作原理是引流患者靜脈血至體外,經過膜式氧合器(其作用類似人工肺,簡稱膜肺)氧合和二氧化碳排除后回輸患者體內,承擔氣體交換和(或)部分血液循環功能。


      目前,全球約430家ECMO中心,主要在美國和歐洲;國內目前有260個ECMO中心,約400臺設備。1月22日,武漢大學中南醫院使用ECMO成功救治一名新型冠狀病毒肺炎患者后,據不完全統計,目前已有6家醫院使用ECMO 技術將重癥病人從死亡邊緣拉回來。


      這也讓來自疫區的需求迅速涌向ECMO 生產企業。據媒體報道,大年初二ECMO生產企業就接到來自疫區急求ECMO的求助信息,但一般來說ECMO都是在接到客戶訂單后,廠家才開始生產,正常情況下可在收到訂單需求后3個月內實現交付,造成短時間內ECMO“一機難求”。


      業內人士表示,現在新冠疫情全球大流行,短期來看ECMO這種“終極武器”的需求將會爆發,而企業的供應能力很可能跟不上短期需求,長期看這會促使ECMO在重癥病房的滲透率進一步提高。


      近年來,ECMO全球市場增長迅速。2004年,全球僅有118家ECMO中心,到了 2019年有430家ECMO中心,增長264%。其中,中國從2004的22個ECMO中心,增長至2018的260個ECMO中心,規模擴張超過十倍。


      華西證券研報顯示,ECMO固定設備采購價格在100-300萬元/臺,相關耗材費用在5萬元到幾十萬元不等,目前國內400臺設備,年案例4000例左右,測算中國市場2.4億元。


      該分析師預測,伴隨我國重癥醫學科床位數逐年增長的趨勢,ECMO作為ICU重要設備,在三甲醫院的普及率會進一步提高。按其測算,每年采購ECMO設備金額為約 4.76 億元,而每年ECMO耗材包金額為約13.25 億元,總計中國ECMO的市場在常態下是18億元,是現在市場規模的近十倍。


      LivaNova作為ECMO全球三大供應商之一,其地位自然水漲船高。同樣位列ECMO全球三大供應商之中的美敦力想要豪30億拿下LivaNova是不是意欲壟斷全球ECMO市場?


      買出來的全球械企NO.1


      事實上,收購已經成為這家械企巨頭的主旋律。這家1949年誕生在廢車庫的械企最初以醫療電子產品為主業的維修業務為主。1957年,美敦力憑借心臟起搏器站穩了腳跟。


      此后,為了保障技術的領先性并突破醫療器械板塊固有的天花板屬性,美敦力將并購整合作為長期發展的驅動要素。據不完全統計,1996年-2018年美敦力的重要收購交易達到20起,涉及脊柱、胰島素等多個領域。


      在脊柱產品領域,美敦力在1988年斥資36億美元收購了Sofamor Danek公司,成為了全球脊柱植入物的領先企業。然后在2007年,美敦力以39 億美元的價格收購競爭對手Kyphon,由此成為了全球脊柱產品的領導者。


      2001年,美敦力以37億美元現金收購MiniMed和Medical ResearchGroup(MRG),二者合并后創立美敦力MiniMed公司,由此殺入一直被MiniMed和Disetronic公司掌握的胰島素泵市場。此后,通過技術整合打造出了類似“人工胰腺”的胰島素輸注泵,在動態監測血糖的同時根據個體特征差異化給藥,至此美敦力將其產品服務延伸至糖尿病這一大病種慢病。


      2015年1月,美敦力再現大手筆,通過現金和股權的方式以近500億美元的價格收購了柯惠醫療,成為醫療器械史上最受矚目的并購案之一。


      據了解,柯惠是全球領先的臨床和家用醫療設備供應商,總部位于愛爾蘭,截至2014年9月26日柯惠當年的銷售額達到 106.96億美元。柯惠醫療在產品線和渠道上與美敦力存在較大的互補關系,此次收購對于美敦力全球業務的多元化貢獻明顯,也進一步強化了其在全球醫療器械的龍頭地位。


      不斷的并購交易給美敦力帶來的是高速擴張的市場份額和不斷增長的營收。據QMED最新發布的《2019年醫療器械企業百強榜單》,美敦力以308.91億美元穩居冠軍寶座。


      可以看出來,美敦力的成長史幾乎等同于并購史,現在這家買出來的全球械企NO.1將觸手伸向LivaNova,這場交易能否達成,為其龍頭地位再添磚加瓦,藍鯨財經將持續關注。


      (編輯:于思洋


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