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      海底撈線下重新開灶 火鍋產業熱力蓄勢

      原作者: 張鶴儀 |原發: 財聯社

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      昨日深夜,海底撈在港交所公告稱,中國大陸地區(港澳臺地區除外)首批部分門店將于2020年3月12日起恢復營業。其余的中國大陸地區門店將根據門店所在地疫情緩解的進展分批恢復營業。


      據2019年數據,餐飲行業自2010年以來,年化復合增速為11.7%。東北證券認為火鍋是其中最優賽道,具有標準化、個性化、社交屬性和成癮性四大特征。


      其在餐飲行業細分品類中市占率第一,因其特性較容易實現規模化擴張。且受益于城鎮化率提高、 人均可支配收入上升和生活節奏加快,導致在家做飯減少。


      來源:東北證券


      東北證券認為,火鍋行業未來5年復合增長率預計達到10.2%。而行業集中度也在逐步提升,海底撈自2015年以來就是行業第一,近年來擴張加速,2021年海底撈在火鍋行業的市占率將提高到8.4%,在整個中餐行業的市占率將提高到1.2%。考慮到其標準化操作、垂直整合的供應鏈在向下沉市場擴張的優勢,獲得了各路機構“買入”的評級。


      來源:東北證券


      招銀國際在研報中解釋了仍然對海底撈維持‘買進’評級的原因,其認為疫情影響下,火鍋產業同時受短期影響和長期的積極因素推動的整合。海底撈確實受到了冠狀病毒爆發的影響,自2020年1月26日餐廳停業以來停業的46天,也造成了巨大的損失。但招銀國際相信本次停業警戒一旦解除,海底撈便會盡快恢復增長。


      其稱從積極的方面看,海底撈應該從行業整合中受益,比如:1)消費者衛生意識的提高;2)規模較小的企業因現金流緊縮而退出或減緩擴張。


      華菁證券建議同時關注火鍋賽道內其余優質企業和海底撈相關的第三方企業銷售增長的機會,如呷哺呷哺與頤海國際。呷哺呷哺的優勢在于產品線覆蓋了所有的價格區間,而頤海國際已從海底撈的內部供應商向獨立調味品生產商轉型。


      此外,中信建投對主營火鍋底料 川味調料的天味食品出具研報,稱此部分業務實現了高增長,對上一財年的收入有明顯提振。


      3月11日,海欣食品漲停。今日開盤后截至發稿仍漲3.5%,此家火鍋料行業龍頭股近期迎來82家機構的“云調研”,調研中,海欣食品透露,疫情期間流通渠道受影響較大,但電商需求旺盛,出現此消彼漲。但由于公司客戶結構和對原料價格、重要線下客戶的依賴,整體影響偏負面。


      值得注意的是,外賣平臺餓了么表示,此次疫情催生了“云火鍋”熱,節后截至3月1日,每周火鍋外賣訂單量都至少有30%的環比增長;一些原有的火鍋企業也開始紛紛推出自家品牌的自熱火鍋產品,如大龍燚、小龍坎、海底撈、德莊等品牌。火鍋產品消費模式或將迎來新變化。


      (編輯:于思洋


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