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      棕櫚股份迎河南國資“輸血”后仍虧損

      原作者: 陳默 |原發: 財聯社

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      因2019年度業績預虧,棕櫚股份受到新世紀評級的關注。根據公告,棕櫚股份2019年預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.6億元至9.85億元。相比新世紀評級,2019年收購棕櫚股份的河南國資似乎更有理由關注。


      棕櫚股份表示,2019年度業績預虧跟行業整體發展、公司經營策略及股權轉讓款未到賬等因素有關。某接近河南國資的業內人士透露,河南國資收購棕櫚股份,是看中其生態城鎮的運營能力,2019年也提供了很多資金支持,收購更多是從長遠利益來看。


      河南國資入主后多次“輸血”


      2018年4月、10月,棕櫚股份時任控股股東及一致行動人先后與浙江一桐輝瑞股權投資有限公司、棲霞建設籌劃股份轉讓,但都沒能成功;直到2019年5月,棕櫚股份控股股東及實控人發生變更,河南省豫資保障房管理運營有限公司(以下稱豫資保障房)擁有表決權的股份數量占比上升至23.88%,成為棕櫚股份控股股東,河南省財政廳則為實控人。


      其實從2019年2月受讓棕櫚股份股份開始,豫資保障房及關聯方多次向棕櫚股份提供資金支持:2019年4月,豫資保障房提供1.9億元借款;同年5月,棕櫚股份向豫資保障房申請不超過10億元借款額度,向河南省豫資城鄉一體化建設發展有限公司(以下稱豫資城鄉)申請總額不超過1.33億元委托貸款;同年9月,棕櫚股份向中原豫資投資控股集團有限公司(以下稱豫資集團)或其下屬子公司申請不超過4億元借款額度……


      豫資保障房和豫資城鄉都是豫資集團全資子公司,三方為棕櫚股份提供的借款利率不超過8%,借款期限不超過12個月。截至2019年12月上旬,豫資保障房、豫資城鄉向棕櫚股份提供的借款余額分別為13.17億元、7500萬元,豫資集團于同年8月為棕櫚股份6億中期票據發行提供連帶責任擔保。


      即便在河南國資的資金加持下,棕櫚股份2019年預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.6億元至9.85億元。新世紀評級曾評定棕櫚股份主體信用等級為AA級,公司債券“18棕櫚01”、“18棕櫚02”債項信用等級均為AAA級,因棕櫚股份2019年度業績預虧,新世紀評級表示將持續關注其對公司及債券信用質量的影響。


      持續投入因看中生態城鎮業務


      棕櫚股份主要業務涵蓋生態城鎮、生態環境治理、園林綠化工程等方面,其中生態城鎮業務包括酒店運營、文化旅游項目運營管理、文化產業及旅游地產、配套產業開發等板塊。棕櫚股份在2019年中報表示,公司生態城鎮經營模式分為生態城鎮業務承接、建設配套、產業導入、運營管理四個階段,生態城鎮自身具有較強的運營能力。


      前文所述業內人士透露,河南國資收購棕櫚股份,主要看中其生態城鎮業務,尤其是生態城鎮整體運營能力,這是河南比較欠缺的,因此希望短期“輸血”棕櫚股份能實現長期“造血”,不過河南國資在收購時也有要求。


      棕櫚股份2019年2月13日公告的詳式權益變動報告書顯示,在后續經營事項部分,要求股份轉讓過戶起3年內,棕櫚股份核心人員林從孝、劉歆、馮玉蘭、傅勁鋒不得離職,轉讓方應保證棕櫚股份目前及未來的經營狀況良好,如在2018年度至2021年度存在連續兩個、三個或四個年度虧損情形,轉讓方應向豫資保障房支付相應比例的補償款,此外還有其他事項。


      河南國資已向棕櫚股份派去董事、監事及財務總監。棕櫚股份今年1月23日公告:經公司第五屆董事會第一次會議現場表決,同意選舉秦建斌、潘曉林為董事長、副董事長,同意聘任馬敏為財務總監;經第五屆監事會第一次會議現場表決,同意選舉雷棟為監事會主席。秦建斌是豫資集團董事長,潘曉林、雷棟分別為豫資集團產業投資管理部、審計部總經理,馬敏曾任豫資集團控股子公司財務總監。


      豫資保障房成為控股股東后,棕櫚股份一邊向大股東借錢,另一邊繼續給參股公司提供擔保及財務資助。2019年9月10日,棕櫚股份全資子公司棕櫚盛城投資有限公司(以下稱盛城投資)給下屬參股公司的項目貸款擔保;同年同月22日,棕櫚股份為2家項目公司提供擔保;2019年11月6日,棕櫚股份及盛城投資向3家參股公司提供財務資助。截至2019年9月末,棕櫚股份實際擔保余額15.32億元,占2018年末凈資產的27.64%;截至2019年11月6日,不含當天公告的財務資助,棕櫚股份累計對外財務資助金額為7.01億元。


      上述業內人士表示,雖然河南國資愿意為本地培育生態城鎮業務,就目前來說,經營業務層面是棕櫚股份原班人馬主導,期間資金支持、費用審批的責任人卻是河南國資派來的領導,又恰逢2019年度業績預虧,接下來就要看雙方的磨合和耐心了。


      分析稱園林板塊將迎來轉機


      在已公布2019年度業績預告的同行業公司中,棕櫚股份并不孤獨。記者梳理公告發現,鐵漢生態、蒙草生態、美尚生態、美晨生態、普邦股份預計歸屬于上市公司股東的凈利潤均同比下降,其中鐵漢生態和普邦股份虧損。


      針對業績變動的說明,上述各家公司都有提到受宏觀環境及行業整體發展影響,也有商譽減值、應收賬款、財務費用等原因。


      東興證券研報認為,園林行業存在固有痛點,除了以設計為核心競爭力,輕資產模式的園林企業外,工程類園林公司自身現金創造能力與資產負債表進一步擴張的空間決定了訂單承接落地能力,決定了企業業績的增長潛力;近期由于疫情發酵,行業估值有了進一步下挫,因此目前估值已充分考慮了疫情影響,一旦疫情結束后,施工潮和訂單潮來臨,行業有望迎來階段性反轉。


      中泰證券研報認為,2月14日證監會發布的再融資新規發布,有助于緩解園林企業融資壓力,為大股東股權質押問題提供更優解;就近期新冠肺炎疫情影響,園林行業受到的沖擊可能最小,因為園林行業目前處于風險釋放的階段,加之一季度本身就是淡季;從全年來看,疫情之后刺激基建已經是大勢所趨,PPP再次發力值得期待,部分優質園林企業存在底部反轉的機會。


      棕櫚股份迎來河南國資后,利于其在河南的業務拓展。2019年8月,棕櫚股份和洛陽市老城區政府簽署合作協議,將在生態城鎮、基礎設施建設等領域合作。棕櫚股份證券部工作人員告訴記者,洛陽項目去年年底已落地,目前疫情防控確實對洛陽項目的推進有影響,但現在公司業務是淡季,疫情對公司業務影響有限,至于大股東提供的借款,公司高層會做好準備處理。


      (編輯:于思洋


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