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      https://www.cls.cn/depth/428109

      原作者: 陳靖 |原發: 財聯社

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      在券業高質量發展的背景下,研究能力成為券商的核心競爭力之一,也是券商比拼綜合實力的重要指標。


      同花順iFinD金融數據終端顯示,2019年全年,96家券商研究所共發布了233422篇研究報告,同比增幅為38.2%,共覆蓋2309家A股上市公司。其中,宏觀、策略、行業研究、公司研究這些研究領域的整體情況如下:


      (研報閱讀量統計口徑:同花順iFinD PC端閱讀量+同花順iFinD移動端閱讀量)


      各大券商研究所2019年的研究成果如何?財聯社記者通過對iFinD終端2019年全年研報的梳理,從研報數量、研報閱讀總次數、深度報告數、覆蓋公司家數等多個維度,對券商研究能力進行呈現。


      一、宏觀類研報:海通、招商、華泰閱讀總量超十萬


      2019年iFinD收錄的宏觀類研報中,海通證券宏觀研究團隊的研報總數居于首位,也是唯一一家研報數量超過700份的團隊,華泰宏觀和招商宏觀分列二三位,研報數量分別為527份和519份。


      海通證券、招商證券和華泰證券三家機構的研報閱讀總量均超過10w,位居前三,其中海通證券的研報閱讀總量達到17w+,位列第一。招商證券研究團隊閱讀次數12.77萬次,列次席;華泰證券和光大證券分列第三、四位,閱讀次數分別為11.77萬次和9.97萬次。


      就單篇研報來看,海通證券的閱讀總量最高,而在閱讀總量排名前10的研報中,多以對2020年宏觀經濟的展望為主題。


      2019年iFinD收錄的策略類研報中,天風證券、海通證券和招商證券三家機構的研報閱讀總量位居前三,其中招商證券的策略類研報總量雖然排名靠后,但整體閱讀量居前,可見研報整體質量較高。


      二、策略類研報:天風證券策略團隊研報數量1464份領跑


      2019年全年,天風證券策略團隊的研報數量領跑,達到1464份,海通證券策略團隊以1394份緊隨其后,而中泰證券則排在研報數量第三位。


      閱讀次數方面,天風證券、海通證券策略研究報告總閱讀量均超過80000次,值得注意的是,排在第三位的招商證券,以644份研究報告的數量,錄得76267次總閱讀量,平均閱讀量排名第一。


      策略類研報最熱研報TOP10


      就單篇研報來看,招商證券對于2020年的投資展望斬獲最多閱讀量。


      三、行業研究類研報:天風、海通、廣發居前三


      2019年iFinD收錄的行業類研報中,天風證券、海通證券和廣發證券三大機構的行業研報數量均突破2000篇,且閱讀總量位居前三,其中天風證券、海通證券的行業研報總閱讀量均突破30w位列一、二名。


      行業類研報閱讀總量TOP10


      就單篇研報來看,天風證券電子團隊的閱讀總量最高,其中閱讀總量排名前10的研報中電子行業占據三席,通信和電新分別占據兩席。


      行業類研報最熱研報TOP10


      公司研究類研報:天風證券閱讀總量突破5w奪魁


      2019年iFinD收錄的公司研究類研報中,天風證券、國泰君安和招商證券三家機構的研報閱讀總量均位居前三,其中天風證券的研報閱讀總量突破5w,位居第一。


      公司類研報閱讀總量TOP10


      就單篇研報來看,川財證券的閱讀總量最高,而貴州茅臺在今年的股價也創下了新高,最高達到1241.61元,市值也一度升至1.5萬億元。


      四、“研報脫水”一覽:廣發、國盛、與國信居前三


      不過,機構研報的產量高企并不一定能夠保證報告的質量,有一部分報告可能存在“水分”。在此,簡單定義“深度研究報告”進行篩選,僅從每篇報告的頁數來看,去掉的概述、一頁的目錄和尾頁的聲明,即正文在10頁及以上的報告,再去除晨會紀要和早間資訊這兩個分類進行考察。


      (注:標題中帶有“深度報告”字樣的研報、中長期策略研報、專題系列報告這三類研究報告為深度研究報告。上述的深度研究報告針對行業研究和公司研究。)


      2019年iFinD收錄的深度研報中,廣發證券發布812份深度研報,占比逾12%位居第一,國盛證券發布368份深讀研報、國信證券發布403,占比分別為8.71%與7.76位列第二、三位。


      在深度研報數量占比TOP10的研究機構中,位居榜首的廣發證券,其深度研報閱讀總量達到近20w,同樣也是最高。


      研報總數中深度研報數量占比TOP10


      就單篇研報來看,最熱深度研究報告TOP10排名與最熱行業研究報告TOP10一致,可見深度研報中,行業研報的表現更為出彩。


      五、覆蓋范圍:國泰君安覆蓋951家公司遙遙領先


      根據東方財富Choice數據,2019年,研究報告覆蓋公司總數方面,國泰君安以951家遙遙領先,而天風證券和中信建投證券分別以722家和701家分列二三位。


      機構調研:中信證券調研超700次最為勤勉


      財聯社記者此前通過梳理Choice數據發現,2019年券商調研總量方面,中信證券成為唯一突破700次的券商,而第二、第三位的興業證券和廣發證券也分別達到了679次和658次,排名前十的券商的調研次數均突破了500次。


      總體來看,2019年度,就研報總量而言,宏觀方面海通證券居首,策略方面川財證券領銜,行業研究以及公司研究方面天風證券稱雄。


      就深度研報來看,廣發證券、國盛證券與國信證券占據前三。


      研報的閱讀次數方面,是海通證券、招商證券、華泰證券位列前三名,最受投資者歡迎。


      覆蓋范圍來看,國泰君安遙遙領先,其研報覆蓋了951家上市公司,天風、中信建投、申萬宏源、興業證券與中金公司覆蓋的上市公司超多700家也居前列。覆蓋超過600家公司以上的還有申萬宏源、興業證券、中金公司、中信證券、廣發證券、安信證券和華泰證券。


      公司調研方面,中信證券最為勤勉,2019年全年共調研703次,涉及383家上市公司,興業證券、廣發證券依次位居第二、三位。


      “研值”作用的具體體現


      券商研究所實力的體現,很大程度在于每年其基金分倉傭金收入及排名情況,并且一定程度呈正相關的關系。


      在券商研報發表、研究實力、基金分倉傭金收入方面,可以看到有極強的相關性。


      有業內人士告訴記者,隨著新財富分析師評選的權威性和作用日益提升,其評選的一些指標設置一定程度上影響了各券商研究團隊研究的方向和側重點。新財富榜單上的分析師也往往成為其他券商挖角的重點。


      (編輯:于思洋


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